Diskusjonsnotat om friflytjusteringer
10. september 2014
Fri flyt representerer den delen av et selskaps aksjer som ikke eies av strategiske investorer og dermed er tilgjengelig for handel i annenhåndsmarkedet. De senere år har friflytjustering erstattet markedsvekting som den dominerende indeksjusteringen. Fondets strategiske referanseindeks, FTSE Global All Cap Index, er friflyjustert.
I dette notatet sammenligner vi grunnlaget for og implikasjonene av å benytte fulle markedsvekter eller friflytjusterte markedsvekter i en global aksjeportefølje. Bruken av fulle markedsvekter kan forankres i finansiell teori og reflekterer bedre selskapets relative økonomiske størrelse. Bruk av friflytjusterte markedsvekter tar hensyn til transaksjonsmulighetene, men vil endre land – og industrisammensetningen i en global portefølje. En markedsvektet portefølje er i større grad eksponert mot mindre selskaper, verdiaksjer og mindre likvide aksjer som har hatt høyere avkastning over tid.