Investering gjennom fond i unotert infrastruktur

Fondet investerer i infrastruktur for fornybar energi, inkludert produksjon, lagring og overføring av strøm. Strategien til CIP er å utvikle og bygge infrastrukturprosjekt. Fondsinvesteringen komplementerer vår portefølje med direkteinvesteringer i unotert infrastruktur for fornybar energi. Copenhagen Infrastructure V[1] vil gi eksponering til en tidligere fase i prosjektenes livsløp. Fondet, som investerer globalt i utviklede markeder, vil også gi muligheter til å bygge innsikt i regioner og teknologier som Statens pensjonsfond utland i dag ikke har infrastrukturinvesteringer i. Tabellen under gir en oversikt over underliggende aktiva i Copenhagen Infrastructure V per 3. kvartal 2024. I starten av fondets levetid vil en større del av prosjektene være under utvikling. Hoveddelen av inntektsstrømmen ventes å være salg av prosjekter som CIP har utviklet og/eller bygget. 

I tråd med markedspraksis betaler vi et honorar til forvalter når vi investerer gjennom fond. Dette skal dekke kostnader knyttet til investeringsarbeidet. I tillegg har forvalter rett til en andel av overskuddet dersom avkastningen når et visst nivå. Dette skal sikre sammenfallende interesser hos forvalter og investorer. Honoraret vi har betalt er oppgitt i tabellen under. Utgifter knyttet til fondets etableringsfase, for eksempel rådgiverkostnader, betaler investorer sin andel av. I tråd med markedspraksis har også vi dekket vår andel av kostnader knyttet til å sette opp fondet.  Ettersom antall prosjekter og investert kapital øker over tid, vil honorar og kostnader som andel av investert kapital falle.

Det er vanlig å finansiere infrastrukturprosjekt delvis med gjeld. Det er ventet at CIP vil gjøre dette for sitt femte flaggskipfond. Gjeld som andel av verdien på investeringer er oppgitt i tabellen under.

Om livsløpet til infrastrukturprosjekt 

Infrastruktur for fornybar energi har tre hovedfaser i livsløpet. Første del er utvikling av prosjektet, som omfatter blant annet å sikre areal og innhenting av tillatelser til konstruksjon og nettilgang.  Utviklingsfasen har som regel relativt lave investeringskostnader, og krever lokal kunnskap og tilstedeværelse. Mot slutten av denne fasen, når tillatelser er innhentet og risikoen for at investeringen bortfaller er lavere, inngås gjerne kontrakter for bygging og avtaler om finansiering. Dersom prosjektet anses som lønnsomt etter at nødvendige tillatelser, kontrakter og finansiering er sikret, vil man gå videre til konstruksjonsfasen. I denne fasen ferdigstilles selve anlegget og tilhørende infrastruktur om nødvendig. Dette er den mest kapitalintensive perioden, og dermed også den med størst risiko for nedskrivninger av prosjektet. Når prosjektet er ferdigstilt og produserer, lagrer eller overfører strøm, er det over i operasjonell fase. Denne fasen har ofte en jevn inntekts- og kostnadsprofil med lavere investeringsrisiko enn konstruksjonsfasen.

 [1] Norges Bank Investment Management er investeringsvirksomheten hos Norges Bank. Alle unoterte (eller direkte) investeringer i eiendom og infrastruktur for fornybar energi gjennomføres og forvaltes av datterselskaper etablert av Norges Bank.